Як ми рахуємо

Зведений показник 0–100 є зваженим середнім оцінок категорій. Ваги: Якість 25% · Оцінка 25% · Зростання 20% · Прогноз 15% · Здоров'я 15%. Якщо прогнозу для компанії немає, його частка розподіляється між рештою категорій пропорційно їхнім вагам. Відсутні категорії виключаються з розрахунку з перерозподілом ваг. F-Score показується окремо й не входить до цієї суми. Бал 80 не означає, що компанія випереджає 80% аналогів, і не є ймовірністю прибутку. Шкала «Оцінка» використовує лише оціночні мультиплікатори, а не загальний бал. Висновок робить інвестор.

Читати живу сторінку AAPL

• Академічна база

  Початкове дослідження Piotroski розглядало компанії з високим співвідношенням балансової вартості до ринкової; найсильніші результати були серед менших компаній. Високе співвідношення саме по собі не доводить недооціненість. Ця робота не є перевіркою нашого адаптованого методу для всіх компаній і горизонтів.

• Сигнали з минулого

  Основа композиту сектору будується на історичних звітах. Опційний шар «Прогноз» додає прогнозний вимір, але жоден його сигнал не є передбаченням ціни.

• Фінансовий сектор

  Класичні оціночні мультиплікатори й метрики боргу для банків, страхових і брокерів працюють інакше. Сторінка попереджає, коли тікер належить до Financials або Real Estate.

• Виживання у медіанах сектору

  Медіани сектору рахуються з поточного зрізу S&P 500. Делістнуті чи поглинуті компанії у вибірку не повертаються: це обмеження ретроспективних порівнянь.

• Один тікер не є статистикою

  Хронологія класифікацій показує, як метод читав компанію в окремих минулих кварталах. Це ілюстрація логіки, а не повна валідація: дані обмежені, транзакційних витрат не враховано.

• Часткові дані

  Маржі, рентабельність, зростання та F-Score компанії й аналогів рахуються за останнім завершеним фінансовим роком (FY). Мультиплікатори, що порівнюють ціну зі звітністю, беруть найсвіжіші дані: P/E і дохідність FCF за останні 12 місяців (річний звіт, оновлений квартальними звітами), P/B за останнім балансом; EV/EBITDA лишається на FY, бо борг ми визначаємо лише на кінець фінансового року. Якщо зведені дані SEC ще не містять останнього поданого квартального звіту, мультиплікатори цієї компанії рахуються за FY. Для оцінки беремо явно визначену нескориговану ціну та звітовану кількість акцій на конкретну дату, узгоджену з підтвердженою історією сплітів. Якщо цієї історії немає, якщо у звіті є лише середньозважена кількість акцій або якщо спліт припав між датою підрахунку акцій і поданням звіту, показники на основі ціни недоступні. Пізніші викупи, нові випуски акцій, зміни ADR-коефіцієнта та кілька класів акцій досі потребують окремої звірки. P/E дорівнює ринковій капіталізації, поділеній на чистий прибуток для власників звичайних акцій за останні 12 місяців. Борг = коротко- та довгострокові запозичення, включно з фінансовою орендою, якщо компанія звітує їх разом; операційна оренда не входить. Спрощена EV дорівнює ринковій капіталізації плюс борг мінус готівка, плюс привілейовані акції та частки меншості за балансовою вартістю; якщо невідома хоча б одна з цих складових, EV/EBITDA недоступний. Якщо невідомі борг, готівка, податкові дані або зіставні дані сектору, відповідний показник чи порівняння недоступні.

• Оптимістичний зсув аналітиків

  Коли увімкнено Прогноз, частина під-сигналів походить з оцінок аналітиків, які у літературі мають оптимістичний зсув приблизно 5–15%. Саме тому фактична динаміка EPS зі звітів SEC є окремим під-сигналом для перехресної звірки.

• Вибірка для осі Прогноз

  Перцентильні ранги Прогнозу потребують достатньої кількості валідних аналогів у секторі. Для тонких секторів відповідний ранг показує «—» навіть після повного оновлення даних.

• Хронологія класифікацій без осі Прогноз

  Поквартальна хронологія класифікацій будується на трьох вимірах: якість фундаменту, оцінка й зростання. Вимір Прогнозу в архіві відсутній, бо для нього потрібен консенсус аналітиків на минулий квартал, а ми не зберігаємо ретроспективних оцінок. Це чесне обмеження архіву, а не помилка.

• Перевірка бектестом

  Ми перевіряємо метод бектестом: чи відбирає він акції з кращою майбутньою дохідністю проти ринку. Станом на останній прогін статистично значущої переваги у відборі не виявлено; в окремих прогонах зв'язок був навіть від'ємним. Деталі й цифри в розділі «Що показала перевірка». Тому вердикт лишається класифікацією. Заяву про передбачувану дохідність додамо лише коли перевірка покаже стійку перевагу.

Ціна та кількість акцій

Для оцінки використовуються нескоригована ціна й звітована кількість акцій на конкретну дату, узгоджена з підтвердженою історією сплітів. За відсутньої історії, лише середньозважених акцій або неоднозначного перерахунку старого звіту мультиплікатори недоступні. Пізніші викупи, випуски, зміни ADR-коефіцієнта та різні класи акцій потребують окремої звірки.

База рейтингу

Маржі, рентабельність, зростання й F-Score компанії та аналогів порівнюються за останнім завершеним фінансовим роком (FY). P/E і дохідність FCF беруться за останні 12 місяців, P/B за останнім балансом, EV/EBITDA за FY. Борг охоплює коротко- та довгострокові запозичення, включно з фінансовою орендою, якщо компанія звітує їх разом; операційна оренда не входить. Спрощена EV дорівнює ринковій капіталізації плюс борг мінус готівка, плюс привілейовані акції та частки меншості за балансовою вартістю; якщо невідома хоча б одна з цих складових, EV/EBITDA недоступний. Невідомі борг, готівка, податки або зіставні секторні дані залишають відповідні показники чи порівняння недоступними.

P/E

Ринкова капіталізація, поділена на чистий прибуток для власників звичайних акцій за останні 12 місяців: річний звіт, оновлений свіжими квартальними звітами. Компанія та аналоги оцінюються за однаковими правилами. Якщо зведені дані SEC ще не містять останнього квартального звіту, береться прибуток за FY.

F-Score

Зведений бал 0–9 за дев'ятьма перевірками балансу та прибутковості. Високе число означає стабільніший фінансовий профіль.

FCF

Вільний грошовий потік: гроші, що залишаються після операційних і капітальних витрат.

EBITDA

Прибуток до вирахування процентів, податків і амортизації. Швидкий показник операційної генерації грошей.

Медіана сектору

Серединне значення метрики серед компаній того ж сектору. Орієнтир «дорого чи дешево» в контексті галузі.

Зведений показник

Зважене середнє оцінок категорій, 0–100, з вагами, наведеними вище. Це не перцентиль компанії, не справедлива ціна й не ймовірність прибутку.

Перспектива / збіжність сигналів

Чи всі активні виміри сходяться в один напрямок. Описує стан сигналів, не дає вказівок.

Forward P/E

Відношення поточної ціни до прогнозного EPS аналітиків на наступний фіскальний рік. Не враховує оптимістичного зсуву аналітиків.

PEG

Forward P/E, поділений на прогнозний темп зростання EPS. Якщо менше 1,0, зростання «оплачує» оцінку; якщо понад 2,0, компанія цінується значно вище за прогнозний темп.

Перевищення консенсусу

У скількох з останніх 8 кварталів EPS перевищив консенсус. Квартал, де джерела даних розходяться, не зараховується. Вісь Прогноз зважує цю частку за давністю і величиною.

EPS CAGR (3-річна)

Середньорічний темп зростання реалізованого розбавленого EPS за 3 роки з річних 10-K звітів. Тверда цифра з SEC, не думка.

Це автоматичний аналіз на основі публічних фінансових даних. Матеріали є загальною інформаційно-аналітичною довідкою і не враховують ваші інвестиційні цілі, фінансовий стан, горизонт інвестування чи толерантність до ризику. Аналіз не є інвестиційною порадою і не замінює персональну консультацію. Він поєднує історичні звіти компанії й консенсусні сигнали аналітиків, але не враховує якість менеджменту, конкурентні переваги, регуляторні новини чи геополітичні ризики. F-Score відображає минулу фінансову поведінку, а не прогноз майбутнього; консенсусні сигнали мають задокументований оптимістичний зсув і використовуються як стрес-тест. Будь-яке інвестиційне рішення лишається за вами; Сервіс PlainTicker не несе відповідальності за його наслідки. Якщо сума суттєва для вашого фінансового стану, спершу зверніться до ліцензованого фінансового радника. Ми класифікуємо кожну компанію за фіксованим правилом, порівнюючи її з сектором і відносячи до одного з трьох класів: «Проходить фільтр якості та ціни», «Частково проходить» або «Не проходить фільтр». Це не прогноз ціни і не інвестиційна порада. Станом на останній прогін бектест правила не виявив статистично значущої переваги у відборі, а в окремих прогонах зв'язок був від'ємним.

Дані на сторінці надходять із публічних джерел: звітність SEC EDGAR, а також ринкові ціни та оцінки аналітиків від ліцензованих постачальників даних. Текстовий розбір і кроки «Що далі» пише LLM (Claude), спираючись лише на вже обчислені цифри цієї ж сторінки, за правилами, які задали ми, а не модель. Кожен згенерований текст проходить автоматичну перевірку на формат і мову; текст, що не проходить перевірку, на сторінку не потрапляє, і замість нього показується короткий шаблонний рядок. Класифікація («Проходить фільтр якості та ціни», «Частково проходить» або «Не проходить фільтр») є виходом фіксованого правила методу, а не судженням LLM і не порадою. Короткий опис компанії під її назвою теж пише LLM, спираючись лише на назву компанії та її класифікацію SIC із SEC EDGAR, а не на саму звітність.

• Що ми перевіряли

  Точне правило, за яким працює вердикт, на історичному складі S&P 600 за 2016–2025 роки, щокварталу. Дані на момент подання звітності до SEC («як подано»), результати за вирахуванням витрат. Тест зареєстровано наперед і запущено 3–4 жовтня 2026 року. Клас «Проходить фільтр якості та ціни» отримувало в середньому близько 15 компаній за квартал.

• Результат: переваги в дохідності немає

  Упродовж наступних 12 місяців ці компанії в середньому опинялися на 49-му перцентилі свого сектору, тобто посередині. З 95% впевненістю перевага над медіаною сектору не перевищує приблизно +2 в.п. на рік, а найімовірніше її немає.

• Порядок класів не підтвердився

  Очікувалося, що «Проходить фільтр якості та ціни» дасть кращий результат, ніж «Частково проходить», а той кращий, ніж «Не проходить фільтр». У даних такого порядку немає.

• Інші ідеї теж не дали надійної переваги

  Ми перевірили також дрейф після звітності (PEAD), поєднання моментуму, валової рентабельності й вартості, а також модель фінансового неблагополуччя Ohlson. Жодна не показала стійкої переваги.

• Що працює: власна волатильність ціни

  Волатильність самої акції передбачає ймовірність падіння на 50% і більше протягом року (поза вибіркою AUC близько 0,65). Це про ризик, а не про те, яка акція виросте.

• Як це читати

  Вердикт є прозорим описом якості бізнесу й ціни відносно сектору. Це не прогноз, що акція обійде ринок. Для порівняння: за даними S&P SPIVA, 85–90% професійних активних фондів не обганяють свій індекс за 10–15 років.

• Межі перевірки

  Дев'ять років історії це небагато. Історичні дані схильні до упередження виживання. Тест проводили на малих і середніх компаніях S&P 600, а сайт здебільшого показує великі, тож результат може не переноситися на них один до одного.

• Що ми з цим робимо

  Ведемо публічний живий журнал рішень правила. З кінця 2026 року ми заморожуємо правило й журнал для перевірки на майбутніх даних: тоді правило не можна підігнати під відомий результат.

• Чому окрема модель

  Депозити й кредити для банку і є бізнесом. Тому F-Score, борг до EBITDA, вільний грошовий потік і загальний композит сектору читають банк нечесно, і до банків ми їх не застосовуємо.

• Група порівняння

  13 банків США, визначених за CIK у реєстрі: JPM, BAC, WFC, C, USB, PNC, TFC, MTB, FITB, KEY, RF, HBAN, CFG. Метрику ранжуємо, лише коли вона є щонайменше у 8 банків разом із цільовим. Групу перераховуємо двічі на тиждень; якщо порівняння немає або воно старше за 16 днів, класу немає.

• Метрики

  Прибутковість: рентабельність звичайного капіталу (ROE) і ефективність витрат (efficiency ratio, нижча краща). Ризик: чисті списання кредитів до чистого доходу (нижчі кращі) і матеріальний капітал до активів (TCE/TA). Зростання: чистий дохід р/р і прибуток на акцію р/р. Ціна: ціна до матеріального капіталу (P/TBV) і P/E, нижчий мультиплікатор дає вищий бал. Для контексту, без впливу на клас: чисті списання до середніх кредитів (їхній рівень залежить від складу кредитів: картковий портфель завжди списує більше, тому ризик ми міряємо списаннями на долар доходу), ROTCE, резерв під кредитні збитки до кредитів, кредити й депозити р/р.

• Як складається клас

  Бал категорії це середній перцентиль її метрик серед банків групи. «Бізнес» це середнє прибутковості, ризику й зростання з рівними вагами; «Ціна» це бал ціни. «Проходить фільтр якості та ціни»: прибутковість від 50, чистий дохід і прибуток на акцію зросли за рік, ризик від 30 і ціна від 40 (для вже відкритої позиції паперового портфеля від 30). «Не проходить фільтр»: не пройдено два чи три бізнес-критерії. «Частково проходить»: усе інше. Відсутня метрика означає, що класу немає, а не провал.

• Сигнали консенсусу

  Форвардний P/E (оцінку аналітиків на наступний рік) ранжуємо лише серед банків групи, а фактичне зростання беремо з категорії зростання цієї моделі (чистий дохід і прибуток на акцію за рік). Якщо компанія дорожча за більшість групи і росте повільніше за більшість (обидва бали 40 або нижче), клас «Проходить фільтр якості та ціни» знижуємо до «Частково проходить». Коли форвардний P/E мають менше ніж 8 інших компаній групи, перевірки немає: ні зниження, ні підвищення. Перевірка може лише знизити клас, а не додати його. Форвардний P/E уже містить оптимізм аналітиків, тому в бал ціни він не входить.

• Що модель не враховує

  CET1 (звичайний капітал першого рівня до активів, зважених за ризиком) показуємо лише довідково: беремо його зі свіжого квартального чи річного звіту кожного банку групи за стандартизованим підходом, який наводять усі 13. Число зчитуємо щотижня автоматично і приймаємо, лише якщо капітал CET1, поділений на активи, зважені за ризиком, дає надрукований коефіцієнт. Три банки суми капіталу у звіті не друкують, тож автоматичного значення для них немає: показуємо останнє перевірене, доки воно не старше 200 днів. На клас і бали він не впливає, бо більший капітал зменшує і ризик, і рентабельність. Чисту процентну маржу (NIM) з вільних даних SEC однаково для всієї групи не отримати, тому в моделі її немає. Пороги 50, 30 і 40 це продуктова політика, а не калібрування: на історичній дохідності модель не перевірено. Показники рахуємо однаково для всіх банків зі звітів 10-K і 10-Q, тому вони можуть трохи відрізнятися від цифр, які банк наводить сам.

• Інвестиційні банки (GS, JEF): описово, без класу

  Показники для інвестиційних банків подано описово: порівнянних компаній замало для класу. Брокерів-дилерів США з балансом, подібним до GS і MS, менше за 8, а консультаційні бутики майже без балансу мають непорівнянну рентабельність. Тому на сторінках GS і JEF рентабельність звичайного капіталу, маржа до оподаткування, чистий дохід і прибуток на акцію р/р, активи до капіталу, P/TBV і P/E стоять поруч зі значеннями інших компаній групи (GS, MS, JEF), без рангу, медіани і класу. JEF поєднує брокерсько-дилерську діяльність з мерчант-банкінгом і не має банку з депозитами, тож навіть із GS і MS порівняння для нього лише приблизне. Привілейовані акції серії B у JEF враховано як звичайний капітал, як у звітності самої компанії. У паперовому портфелі для них діє правило заморожування до крайнього строку.

• Брокери (SCHW, HOOD): описово, без класу

  Показники для брокерів подано описово: порівнянних компаній замало для класу. Обидва профілі, банк-брокер (SCHW) і роздрібний брокер (HOOD), мають одну групу з 7 компаній: SCHW, HOOD, IBKR, LPLA, RJF, SF, OPY. Це менше за 8, потрібних для рангу, і до того ж брокери, що працюють із клієнтами через радників (LPLA, RJF, SF, OPY), заробляють і витрачають інакше, ніж онлайн-платформи SCHW, HOOD та IBKR. Брокери SCHW і HOOD поки не входять до розборів на сайті; коли з'являться, їхні рентабельність звичайного капіталу, виручку і прибуток на акцію р/р, активи до капіталу, P/B і P/E буде подано описово, поруч зі значеннями інших компаній групи, без рангу, медіани і класу. Маржі до оподаткування немає: одні компанії звітують виручку за вирахуванням процентних витрат, інші без нього, тож спільної бази для неї немає, а зміну виручки за рік кожна компанія рахує сама із собою. Клієнтських активів, чистого притоку активів, процентної маржі й CET1 у стандартних даних SEC немає, і вручну ми їх не додаємо. У HOOD значна частина доходу транзакційна (опціони, криптовалюти), тож для нього порівняння лише приблизне. У паперовому портфелі для них діє правило заморожування до крайнього строку.

• Чому окрема модель

  Страховик отримує премії раніше, ніж виплачує збитки, і ці кошти працюють як частина бізнесу. Тому F-Score, вільний грошовий потік, борг до EBITDA і загальний композит сектору читають страховика нечесно, і до страховиків ми їх не застосовуємо.

• Група порівняння

  11 страховиків майна та відповідальності США, визначених за CIK у реєстрі: PGR, CB, TRV, ALL, AIG, HIG, CINF, WRB, ACGL, AFG, EG. Метрику ранжуємо, лише коли вона є щонайменше у 8 страховиків разом із цільовим. Групу перераховуємо двічі на тиждень; якщо порівняння немає або воно старше за 16 днів, класу немає.

• Метрики

  Прибутковість: рентабельність звичайного капіталу (ROE) і комбінований коефіцієнт (збитки й витрати на долар заробленої премії, нижчий кращий). Ризик: розвиток резервів минулих років до заробленої премії, середнє за 3 роки (від'ємне значення означає, що резерви минулих років виявились завеликими і їх вивільнили; нижчий кращий). Зростання: чисті записані премії р/р і прибуток на акцію р/р. Ціна: ціна до балансової вартості (P/B) і P/E, нижчий мультиплікатор дає вищий бал. Для контексту, без впливу на клас: коефіцієнт збитків.

• Як складається клас

  Так само, як у моделі для банків. Бал категорії це середній перцентиль її метрик серед страховиків групи. «Бізнес» це середнє прибутковості, ризику й зростання з рівними вагами; «Ціна» це бал ціни. «Проходить фільтр якості та ціни»: прибутковість від 50, премії й прибуток на акцію зросли за рік, ризик від 30 і ціна від 40 (для вже відкритої позиції паперового портфеля від 30). «Не проходить фільтр»: не пройдено два чи три бізнес-критерії. «Частково проходить»: усе інше. Відсутня метрика означає, що класу немає, а не провал.

• Сигнали консенсусу

  Форвардний P/E (оцінку аналітиків на наступний рік) ранжуємо лише серед страховиків групи, а фактичне зростання беремо з категорії зростання цієї моделі (чисті підписані премії і прибуток на акцію за рік). Якщо компанія дорожча за більшість групи і росте повільніше за більшість (обидва бали 40 або нижче), клас «Проходить фільтр якості та ціни» знижуємо до «Частково проходить». Коли форвардний P/E мають менше ніж 8 інших компаній групи, перевірки немає: ні зниження, ні підвищення. Перевірка може лише знизити клас, а не додати його. Форвардний P/E уже містить оптимізм аналітиків, тому в бал ціни він не входить.

• Звідки цифри і що модель не враховує

  Комбінований коефіцієнт у стандартних даних SEC не тегується однаково, тому його беремо з річного звіту кожного страховика і перевіряємо за складовими (для HIG і ACGL зважуємо надруковані коефіцієнти сегментів). Решту рахуємо однаково для всіх зі звітів 10-K і 10-Q. ROE це наш розрахунок на середньому капіталі за п'ять кварталів; компанія, що усереднює капітал помісячно, може надрукувати цифру, яка відрізняється приблизно на півтора пункта. Статутний капітал і вимоги регуляторів у різних юрисдикціях не порівнюються, тому в моделі їх немає. Пороги 50, 30 і 40 це продуктова політика, а не калібрування: на історичній дохідності модель не перевірено.

• Перехід із загального методу

  Раніше JPM, BAC і PGR класу не мали: загальний метод до них непридатний, а секторні моделі готувались. Секторні моделі класифікують їх із версії правила v0b.7. За пробним прогоном перед запуском: JPM «Частково проходить», BAC «Частково проходить», PGR «Частково проходить». Таблицю опубліковано разом зі зміною правила, і заднім числом вона не змінюється.